Zasadniczym celem przeprowadzenia transakcji M&A jest wzrost potencjału ekonomicznego przedsiębiorstwa. Aby można było mówić o dobrze przeprowadzonej transakcja M&A, na jej wstępnym etapie, konieczne jest prawidłowe ustalenie struktury całej transakcji („strukturyzacja transakcji M&A”). Zasadniczy wpływ na kształt transakcji mają jej uczestnicy kierujący się swoim interesem, a niekiedy również interesem nabywanego przedsiębiorstwa. W różnego rodzajach transakcjach M&A, strony albo uzgadniają wspólnie strukturę transakcji albo to jedna strona, z reguły inwestor, narzuca swoje rozwiązania. Strukturyzowanie transakcji odbywa się jednak w ścisłym związku z aktualnie dostępnymi rozwiązaniami prawnymi, z uwzględnieniem aspektów podatkowych, finansowych czy regulacyjnych. Niekiedy przejęcie przedsiębiorstwa wymaga dokonania czynności przygotowawczych, [...]

Zgodnie z Kodeksem spółek handlowych (dalej jako: „KSH”) rozwiązanie spółki powodują: 1) przyczyny przewidziane w umowie spółki (np.: upływ czasu na jaki spółka została zawiązana); 2) uchwała wspólników o rozwiązaniu spółki albo o przeniesieniu siedziby spółki za granicę (co do zasady poza UE i EOG); 3) ogłoszenie upadłości spółki; 4) inne przyczyny przewidziane prawem. Do innych przyczyn przewidzianych prawem zaliczamy między innymi przymusowe rozwiązanie spółki bez postępowania likwidacyjnego przewidziane w ustawie o Krajowym Rejestrze Sądowym (dalej jako: „uKRS”). Przymusowe rozwiązanie spółki bez postępowania likwidacyjnego ma na celu wyeliminowanie tzw. „martwych” spółek, które mimo ujawnienia w KRS nie wykazują żadnej [...]

Kodeks spółek handlowych pozwala obejmować udziały i akcje (spółek kapitałowych) w zamian za wkłady inne niż pieniężne. Zatem nawet jeśli przyszły wspólnik nie dysponuje pieniędzmi lub nie chce ich wydatkować w zamian za swój udział w kapitale zakładowym/akcyjnym, może spółce zaoferować wkłady niepieniężne. Co może być wkładem niepieniężnym? Ustawa stawia jednak wobec takiego wkładu niepieniężnego pewne wymogi. Przede wszystkim, musi on mieć charakter zbywalny. Poza tym, przedmiotem wkładu nie może być świadczenie usług lub pracy. Wkładem niepieniężnym mogą być zatem prawa rzeczowe (a zatem np. własność nieruchomości lub rzeczy, służebności), prawa obligacyjne (np. wierzytelności, udziały w spółkach), ale też prawa [...]

Jak dowiadujemy się z uzasadnienia do ustawy nowelizującej Kodeks spółek handlowych, w świetle traktatowej swobody przedsiębiorczości, która jest naczelną zasadą stojącą u podstaw jednolitego rynku, procesy reorganizacji spółek nie ograniczają się jedynie do operacji uregulowanych dotychczas w prawie wtórnym. Zgodnie z utrwaloną linią orzeczniczą Trybunału Sprawiedliwości Unii Europejskiej swoboda przedsiębiorczości obejmuje wszelkie środki, które zezwalają lub jedynie ułatwiają prowadzenie działalności gospodarczej na terytorium innego państwa członkowskiego na takich samych zasadach jak obywatele danego państwa, w szczególności tworzenie i zarządzanie spółkami, w tym ekspansję gospodarczą do innego państwa członkowskiego w postaci operacji przekształcenia, połączenia czy podziału transgranicznego. Swoboda przedsiębiorczości obejmuje prawo [...]

Znaczenie prawnego badania due diligence w fuzjach i przejęciach Badanie due diligence stanowi jedną z faz procesu inwestycyjnego, niezależnie od tego czy inwestor kupuje przedsiębiorstwo lub jego część, czy też dołącza do grona wspólników. Badanie takie polega na dogłębnej analizie przedsiębiorstwa, które ma być przedmiotem transakcji (zwane również targetem). Ma ono na celu potwierdzenie wszystkich faktów przedstawionych przez sprzedającego w procesie inwestycyjnym oraz ocenę aktualnej sytuacji przedsiębiorstwa i określenie istniejących oraz potencjalnych ryzyk związanych z planowaną transakcją. Badanie takie niejednokrotnie służy określeniu precyzyjnej wyceny przedsiębiorstwa. Przeprowadzone badanie due diligence może zarówno skłonić kupującego do większego zainteresowania transakcją, jak również, [...]

Podział spółki jest procesem czasochłonnym, wymaga zaangażowania wewnętrznych pionów organizacyjnych dzielonej spółki takich jak księgowość, dział administracyjny, HR jak również dział IT. Z punktu widzenia prawnego, podział opiera się na dokładnej analizie struktury podziałowej, aby zapewnić sprawne przeprowadzenie całego procesu. Podział przez wyodrębnienie niesie za sobą jednak wiele korzyści, których przy tradycyjnym wniesieniu do spółki zorganizowanej części przedsiębiorstwa (tzw. ZCP) nie da się osiągnąć. Zgodnie z zasadą wyrażoną w KSH, podział wiąże się z sukcesją uniwersalną wyodrębnianego przedsiębiorstwa, co oznacza że spółki przejmujące/spółka przejmująca lub spółka nowo zawiązana powstała w związku z podziałem wstępuje w prawa i obowiązki spółki dzielonej [...]

I. Stanowisko mniejszościowe - powództwo o uchylenie uchwały lub o stwierdzenie jej nieważności na podstawie art. 422 Kodeksu spółek handlowych Zgodnie z pierwszym stanowiskiem uchwały rady nadzorczej i zarządu mogą zostać zaskarżone w drodze analogicznego zastosowania przepisów dotyczących zaskarżenia uchwał zgromadzenia wspólników (art. 422-425 KSH). Zgodnie z przytoczonymi przepisami uchwała walnego zgromadzenia sprzeczna ze statutem bądź dobrymi obyczajami godząca w interes spółki lub mająca na celu pokrzywdzenie akcjonariusza może być zaskarżona w drodze wytoczonego przeciwko spółce powództwa o uchylenie uchwały. Za osoby uprawnione do zaskarżenia uchwały rady nadzorczej w tym przypadku należałoby uznać: zarząd oraz członków zarządu, członków rady nadzorczej, [...]

Nie budzi wątpliwości, że osobie prawnej przysługują dobra osobiste. Przesądzają o tym przepisy kodeksu cywilnego nakazujące odpowiednie stosowanie do osób prawnych przepisów dotyczących dóbr osobistych osób fizycznych. Ale jeżeli pojawiały się wątpliwości dotyczące możliwości dochodzenia przez osobę prawną zadośćuczynienia pieniężnego, to zostały one przecięte przez uchwałę Sądu Najwyższego z dnia 03.10.2023 r. (III CZP 22/23), który dopuścił taką możliwość. Na marginesie warto zwrócić uwagę, że SN przyjął tę możliwość, pomimo zgłoszenia przez Rzecznika Praw Obywatelskich biorącego udział w postępowaniu tezy dokładnie przeciwnej. Zdaniem RPO zadośćuczynienie jest instytucją bezpośrednio związaną z istotą ludzką, która może odczuwać ból i cierpienie, gdy tymczasem [...]

Poza standardowym trybem podwyższania kapitału zakładowego poprzez zmianę umowy spółki, przepisy kodeksu spółek handlowych przewidują również tryb uproszczony. Zgodnie z art. 257 § 1 kodeksu spółek handlowych, podwyższenie kapitału zakładowego może nastąpić na podstawie dotychczasowych postanowień umowy spółki, jeżeli takie postanowienia przewidują maksymalną wysokość podwyższenia kapitału zakładowego oraz termin podwyższenia. Po pierwsze, odpowiedni zapis w umowie spółki. Zatem zgodnie z przytaczanym przepisem, by korzystać z uproszczonego trybu podwyższania kapitału zakładowego umowa spółki powinna zawierać stosowny zapis przed zmianą umowy spółki. Kluczowe jest by zawierał on dwie informacje. Po pierwsze maksymalną wysokość do której może być podwyższony kapitał zakładowy. Po [...]

Na czym polega klauzula Anti-Dilution? Klauzula Anti-Dilution stanowi zabezpieczenie przed rozwodnieniem wspólników, zapewniając obecnym wspólnikom prawo do utrzymania procentowego udziału w spółce, na wypadek dokonywania kolejnych emisji udziałów. Przed czym chroni klauzula Anti-Dilution Z klauzulą Anti-Dilution będziemy mieli do czynienia za każdym razem, gdy będzie zachodziło ryzyko rozwodnienia udziału procentowego wspólnika. Czym zatem jest wskazane rozwodnienie i kiedy zachodzi? Najczęściej do rozwodnienia dochodzi w sytuacji, gdy liczba udziałów pozostających w obrocie wzrasta, skutkując zmniejszeniem procentowego udziału własnościowego. Dodatkowo sam wzrost liczby udziałów w spółce może doprowadzić do spadku wartości każdego udziału przysługującego wspólnikowi. Dla przykładu, załóżmy, że spółka XYZ [...]